2022年零售預測

2021 年第四季度中國社會消費品零售總額同比增長3.5%。由于疫情在個別地區爆發，導致12月的消費支出增長低于預期。2021年，中國社會消費品零售總額達到44.1萬億元，同比增長12.5%。

工業生產增速逐步回升

由于電力短缺問題有所緩解，2021年四季度全國規模以上工業增加值同比增長3.9%，好于預期。總體而言，2021年中國工業生產同比增長9.6%。

一季度基礎設施投資將加速

2021年全國固定資產投資（不含農戶）名義同比增長4.9%。總體而言，2021年全國固定資產投資（不含農戶）達54.5萬億元。

M2增速加快

2021 年四季度廣義貨幣供應量（M2）增長加快。同時期人民貸款余額增速則逐漸放緩。

中國人民銀行繼續采取行動，保持銀行體系流動性合理充裕。去年12月15日，央行下調主要商業銀行存款準備金率50個基點，釋放1.2萬億元長期流動性。

過去兩個月，中國人民銀行還兩次下調基準貸款利率。大多數新貸款和未償還貸款所依據的一年期貸款市場報價利率在 12 月從 3.85% 降至 3.8%，并在 1 月進一步降至 3.7%，而作為房貸利率參考的 五年期貸款市場報價利率則在1月份從 4.7% 降至 4.65%。

PMI顯示制造業正逐步復蘇

中國制造業 PMI 從去年 10 月的 49.2 反彈至 11 月的 50.1 ，12 月進一步上升至 50.3，之后在今年1 月回落至 50.1。近期整體 PMI 一直處于擴張區間，表明中國制造業正穩步復蘇。

制造業生產恢復擴張，生產指數自 11 月以來一直保持在 50 的榮枯線水平之上。與此同時，新訂單指數在過去幾個月一直低于50 關口，表明整體市場需求持續收縮。

近期工業品價格波動較大：出廠價格指數從去年10月份的61.1下降到12月份的45.5，但今年1月份又回到了擴張區間。產品價格波動的部分原因是由于材料價格的變化：購進價格指數從去年10月份的72.1暴跌至12月份的48.1，但在今年1月份反彈至56.4。   

生產經營活動預期指數從去年 10 月份的 53.6 上升至 12 月份的 54.3，并進一步上升至今年 1 月份的 57.5，表明中國采購經理對各自行業的近期前景更加樂觀。